200427_세계 일등기업

마이크로스프트 주가가 오른 이유는 막대한 현금 보유량이다.

현재 마이크로스프트는 1,340억달러가 넘는 현금 보유중이다.  글로벌 기업중 마이크로소프트만큼 현금을 많이 보유한 기업을 찾기는 어렵다.

현금 보유가 왜 마이크로소프트의 주가를 끌어 올렸을까? 자사주 매입의 시초는 포드 자동차 시절로 거슬러 올라간다.

닷지브랜드에서 배당으로 받고 싶어했다. 결국 충돌이 일어나서 소송을 걸어 법원에서 승소했다. 주주자본주의형태. 배당을 많이하고 주식의 가치를 올리는 형식으로 변했다.

주식의 가치를 올리려면 어떻게 해야 하는가?

자사주 매입을 하면 된다. 자사주를 시장에서 사서 주식의 가치를 올린다. 없애버리면 한주당 순이익이 올라간다. 소위 ROE(자기자본이익률)가 올라간다. 자기자본이익률이란 기업이 자본을 이용하여 얼마만큼의 이익을 냈는지를 나타내는 지표로, 당기순이익 값을 자본 값으로 나누어 구한다.

ROE=당기순이익/ 자본총액

기업이 자기자본을 활용해서 1년간 얼마를 벌어들였는지 나타내는 공식

 

ROE 높이는 쉬운방법은? 주식을 시장에서 사서 없애면 된다.

어떤 기업들이 이런 식으로 주가를 높이는가?  현금이 많은 기업, 애플, 마소등 글로벌 1등 기업이다.  

애플은 지난해인 2019년 말 기준 2,470억달러에 이르는 현금,매출,증권,채권을 확보하고 있다. 월스트리트저널에 따르면 이 금액은 아이폰을 한 대도 팔지 않아도 492일간 회사를 운영할수 있는 금액이다. 페이스북 역시 단 한 건도 광고를 하지 않아도 21개월 이상 서버를 유지할 수 있는 현금을 보유하고 있다.

칼아이칸. 주주행동주의. 기업 사냥꾼. 프리티우먼의 남자주인공이 기업사냥꾼 역할로 나왔다.

배당을 하면 대주주들이 가장 이익을 본다.

주가가 빠질만하면 자사주 매입을 통해서 주가를 부양한다. 애플은 시장에서 돈 놀이도 한다. 현금가지고 금융회사처럼 돈도 벌고 있다. 원조는 GE의 잭웰치였다.

애플은 회사채 찍어서 매입한다. 주로 현금은 다 해외에 있다. 가지고 들어오면 엄청난 세금을 내게된다. 회사채를 발행해도 저금리로 할수 있게 되니 회사채발행이 훨씬 더 유리하다. 그리고 세금에서도 유리하다.

왜 미국 기업은 자사주 매입에 목숨을 걸까?

기업의 ceo들은 주가에 도움이 안되는 행동을 하면 바로 짤리게 된다. 기업들은 대부분 전문경영인이다. 이사회 의결을 통해 ceO를 갈아치우게 된다. 팀쿡이 되면서 자사주 매입과 배당주고 이런식으로만 행동하게 된다.

1,2등은 마소와 애플은 배당을 준다. 아마존,구글,페북은 배당을 안해준다.

아마존은 2018년 8월 31일부터 2020년 4월 25일 현재까지 보면 26% 올랐다.

주가를 올리려면 자사주 매입과 배당 많이 주는 것만큼 유리한 게 없다.